生涯用纸行业洗牌 寡头垄断之局尚远
颁布功夫：2012/7/23 0:00:00 作者：
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据港媒报路，消费环节自今岁首持续积弱，但生涯用纸板块股价阐发逆市呈强，原因是需要增长不变，不受经济周期所困。目前内地经济仍处摸底阶段，刺激政策成效能否传递至实体经济需时观察。
行业亮点
1. 消费量复合年增长7%
生涯用纸行业是个抗周期的投资选择，在经济不景气下，这行业防守性更为显著。原因不难理解，当经济气象转差，企业以至幼我城市削减投资和消费，而生涯用纸却属生涯必须品，需要相对不变，故受大围经济环境转差的冲击较少。
更沉要是，内地的生涯用纸行业生态，与已发展地域有所分歧，内地的发展空间依然很大，需要可维持不变且急剧增长。2011年内地生涯用纸消费量达525万吨，增长12.7%;销售额662亿元人民币，增长21.9%，是全球第三大生涯用纸消费区域，仅次于美国和西欧。但以人均计，目前内地人均生涯用纸消费量仅3.5千克，而欧美的人均用纸量却可达15至25千克。国金证券估计，到2020年，生涯用纸消费量将可达900万吨，复合年增长7%。从图一可见，从前数十年新兴市场(蕴含中国)在生涯用纸上的使用量占比持续扩大。
2. 产品种类少 发展空间仍大
要分析生涯用纸这个市场，先要相识行业个性。所谓的生涯用纸，其实蕴含厕用卫生纸、软抽纸、手帕纸、盒巾纸，厨房用纸、擦手纸等各类产品。不外，在中国市场厕用卫生纸占比高达66.5%，非卷纸类只占余下的33.5%。
厕用卫生纸属于最根基的生涯用纸类型，尤其现时在较落后城市及乡镇，厕用卫生纸是刚打进市场，正经历急剧增长阶段，只有一、二线城市才出现较多档次的产品，进入产品升级阶段。这反映纸类产品在内地市场仍未齐全成熟，产品仍很单元，出产商有空间提升产品质素，借此以排除其他竞争敌手。
3. 木浆跌价 纸品业成本降
生涯用纸出产商的重要成正本自木浆，以内地4大品牌之一的中顺洁柔为例，木浆占总成本近六成。因而，木浆价值的起跌对企业的成本以至毛利都有着关键作用。
自2011年底起，木浆价值便持续回落，通常来说，出产商会在木浆原料廉价时囤积原资料，而后在接着的1至2个季度便可体现毛利率有所改善。事实上，5月份以来，各类木浆价值仍鄙人降，目前乌针、布针和银星的价值已跌破岁首低点，能够预期，龙头企业有可能启动新一轮补库存，今年出产商将持续受惠于廉价原料。
木浆价值将会持续偏低，由于全球经济低迷，市场对原资料的需要削减;此表，全球木浆产能于今年下半年进入开释期，由此刻至2015年全球(除中国表)大型木浆新增产能达1，320万吨，有机遇出现供过于求景象。这些对于纸品出产商都属于长远利好成分。
市场刚踏入洗牌期
凭据AC Neilson的调查，影响内地消费者采办生涯用纸的成分重要是使用经验与价值，两者均逾40%。生涯用纸的质素别离不太显著，要提升消费者对产品的忠诚度并不容易，通常来说，消费者会在一样档次的各个品牌之间轻易选择，对产品的价值敏感度亦不高。此表，由于纸类产品的体积大、不易贮存，分销商的销售利润不高，故很器沉品牌效应，在有限的销售空间下，首选是去货快率较快的品牌。
因而，出产商为了争取客户忠诚度及销售渠路的共同，便要致力为商品包装、宣传，凸显品牌的独突性。
现处于中度集中阶段
前内地生涯用纸4大品牌别离是恒安、唯达、金红叶及中顺洁柔，合共市占率约32%，但市场集中度仅算踏入中级(通常来说，4大品牌市占率高于60%为高度集中;30%至60%为中度集中;30%以下为低度集中)，现阶段又称洗牌期，品牌由分散趋向集中，惟临时未有一家能获得15%以上市占率，离寡头垄断之局尚远。
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